本周一（6月5日）凌晨，為提振持續低迷的油價，石油輸出國組織（OPEC）與一些非油盟（OPEC+）產油國在維也納舉行會議，達成減產協議，2024年的原油日產量目標再下調140萬桶。另據沙特石油部消息，為配合“OPEC+”減產決定，沙特從7月起自愿再每日減產原油100萬桶。
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2023年至今，國際油價持續萎靡。尤其是3月份以來，硅谷銀行破產、瑞士信貸“爆雷”等消息加劇了國際金融市場的波動，在市場恐慌情緒的帶動下，國際油價大幅下挫。此次“OPEC+”宣布達成減產協議，但國際油價多空博弈激烈，從市場表現來看，反彈之路仍舊顯得波折叢生。
本周（6月5日-6月9日），國內原油價格跟隨國際市場波動劇烈，國內商品期貨收盤多數上漲，黑色系相關品種均呈現出普漲態勢。就國內期貨市場具體來看，能源化工板塊，原油周下跌1.25%、燃油上漲0.56%；黑色系板塊，鐵礦石周上漲5.07%，焦煤上漲2.10%；有色金屬板塊，滬鎳周上漲2.97%、滬錫上漲3.74%、滬銅上漲2.24%、滬鋅上漲4.31%；農產品板塊，棕櫚油周上漲3.00%、雞蛋下跌2.15%、生豬上漲0.16%。
交易行情熱點
熱點一：產油國再次宣布減產，后市油價維持寬幅震蕩可能
本周，原油價格連續第二周下跌。WTI原油期貨下跌1.32%，至70.35美元/桶，布倫特原油期貨下跌1.21%，報75.04美元/桶，這是過去8周以來的第6周下跌。
值得一提的是，周四，WTI原油和布倫特原油價格均下跌逾3美元/桶，此前有報道稱，美國和伊朗正在達成一項核協議，該協議將帶來更多供應。然而，在兩國否認該協議后，油價收復了部分失地。
此前6月4日，石油輸出國組織（歐佩克）與非歐佩克產油國舉行部長級會議。會后宣布的多項減產措施進一步凸顯沙特把原油價格維持在一定水平上方的決心。
會議內容顯示，不僅由歐佩克與非歐佩克產油國組成的歐佩克+會在2024年全年實施近140萬桶/日的減產，9個產油國從今年上半年開始實施的166萬桶/日自愿減產還將延長到2024年年底。
這些減產措施有助于市場轉變對2024年石油市場的預期，也可能說明歐佩克+對2024年經濟形勢不甚看好。這些到明年才會實施的減產對當下暫難以產生立竿見影的影響，這些計劃中的減產也完全可能因市場情況的變化而出現調整。
“此次產油國減產協議對油價的提振效果仍未達到市場預期。”東證衍生品研究院能源與碳中和高級分析師安紫薇表示，國際油價自5月份下跌以來，市場焦點重新回到主產國減產問題上，雖然目前來看，各國間對減產達成協議，但俄羅斯減產執行情況如何也是影響油價的主要因素之一，畢竟俄羅斯海運原油出口量5月份仍處于回升態勢，產油國減產效果并未在出口量上傳導體現。
業內分析人士對原油基本面多空因素的預期并不一致，整體來看，后期原油期價仍有維持寬幅震蕩可能。銀河期貨能化投資研究部研究員童川表示：“若產油國結束自愿減產，則供應端回升空間較大，將限制國際油價進一步上行空間。整體來看，目前供應端利多基本出盡，下半年原油消費將呈現由旺轉淡的季節性變化，油價中期或仍維持寬幅震蕩格局。”
在線外匯交易平臺安達公司（OANDA）高級市場分析師愛德華·莫亞表示，沙特基本上在通過放棄市場份額來穩定油價，這一戰略在長期層面不會奏效。莫亞認為，鑒于沙特減產后的市場反應以及需求側應該會給油價帶來支撐，進一步減產可能性不大。
“長期來看，海外經濟存在衰退預期，且新能源對傳統油氣有著持續替代影響，原油需求大概率會逐漸下滑。”童川表示，產油國在供應端持續發力，使得原油能維持在緊平衡格局。
熱點二：地產政策利好頻出，鐵礦石價格連續上漲
近一周以來，黑色系期貨品種一掃往日弱勢，在以鐵礦石為主的“帶頭大哥”帶領下，螺紋鋼、焦炭、焦煤等都出現連續上漲。其中，大商所鐵礦石漲幅最強勢，自5月25日以來，主力合約僅一日收跌，實現11陽猛漲144.5元/噸，漲幅高達22%。
上海鋼聯分析師肖薇表示，近期鐵礦石價格經歷了連續上漲，主要緣于三方面原因。一是前期市場悲觀和避險的情緒有所改善，例如，5月國內財新PMI重回擴張區間，美國債務上限協議通過。二是近期鋼材下游需求表現出淡季不淡的特征，鋼廠持續有利潤，減產壓力大幅緩解，使得鐵礦石需求下降預期減弱，導致價格反彈。三是上周中國鐵礦石到港量回落，港口庫存再次去庫，自身基本面有反彈條件。
公開消息顯示，自6月初以來，多地出臺房地產優化政策，包括優化限購、公積金、降低首付比例等各方面。易居研究院研究總監嚴躍進向媒體表示，當前正是房企抓銷售的關鍵期，尤其是4月份至5月份銷售數據不好的情況下，6月份的購房政策應該給予更多支持。整體上，后續政策寬松的預期會強化，預計6月份會有新的政策出臺，而且部分政策工具可能超出過去的常規工具范疇。
中指研究院數據顯示，自今年初以來，已有多達百余城出臺房地產調控政策近300次，一季度房地產政策優化頻次穩定在60次左右，較去年高峰期有所降低。自5月份后，政策出臺頻率有所放緩。其中，三線、四線城市政策出臺頻次明顯下降，核心城市如杭州、蘇州等調控力度加大，進一步穩定市場預期。
國海良時期貨分析師張維發文表示，預期來看，無論是二手房還是新房，成交和價格都縮水嚴重，這也導致政策上頻頻頒布各地政府的松綁措施。而業內渴望越久則預期就越強烈，總認為大利好將近，能夠提振市場情緒。張維進一步分析指出，雖然下游特別是地產行業對宏觀刺激的呼聲愈發高漲，但出臺時間尚無定論。
行業政策要聞
要聞一：我國首個自營深水油田群累產原油突破1000萬噸
6月8日，中國海洋石油集團有限公司宣布，我國首個自營深水油田群——流花16-2油田群累計生產原油突破1000萬噸。作為當前我國南海產量最高的油田群，流花16-2高峰年產量超過400萬噸，所產原油可滿足400多萬輛家用汽車一年的汽油消耗，為粵港澳大灣區經濟社會發展不斷注入能源動力。
中國海油深圳分公司流花油田總經理江俊達指出，自2020年9月首個油田投產以來，流花16-2油田群產量節節攀升，當前油氣日產量保持在1.1萬噸油當量以上。油田群全部生產井正滿負荷運行，保持著“5天一船油、3天一船氣”的外輸頻率，今年已外輸油氣70船次。
“我們已形成了一套深水油氣田產、儲、銷一體的生產經營管理模式。下一步，我們將繼續加強數字化智能化技術在深水油氣田的應用，為我國海洋油氣產業發展提供更多的深水產量份額。”江俊達表示。
2022年，中國海油國內原油產量同比增長339.4萬噸，增量占比全國總增量的60%以上，連續4年名列國內首位，天然氣產量同比增長26.8億立方米，為我國原油年產量時隔六年重回2億噸作出重要貢獻。海洋油氣成為我國油氣產量重要的增長極。
據了解，水深超過300米的深海是全球油氣資源的主要接替區。近年來，隨著我國首個深水自營油田群流花16-2油田群全面投產，我國已在深水海域勘探開發了12個油氣田，深水油氣年產量超過1000萬噸油當量，我國深海油氣領域正成為保障國家能源安全的重要力量。隨著2021年6月25日“深海一號”超深水大氣田投產，我國海洋油氣勘探開發能力全面進入“深水時代”。同時，深海區域地質研究、油氣田開發、裝備建造、鉆井技術體系以及配套作業能力建設進一步加強，實現了深水油氣勘探開發新突破，基本具備了深海油氣勘探開發全產業鏈的技術和裝備能力。
要聞二：廣期所表示將加快推進碳酸鋰、多晶硅等新品種研發上市
6月11日，第12屆金交會×資本市場助力實體經濟高質量發展論壇在廣州順利舉行。在論壇上，廣州期貨交易所市場發展部負責人張鵬表示，截至6月9日，廣期所首個品種工業硅期貨期權累計成交量771.53萬手，累計成交額5498.6億元。
張鵬透露，廣期所將繼續推進新品種上市，加快推進碳酸鋰、多晶硅、鉑、鈀、稀土等品種的研發，努力服務新能源等高科技企業自立自強。
作為鋰電產業的核心原材料，碳酸鋰價格近年來經歷了劇烈波動。通過期貨期權產品交易平抑價格波動成為眾多產業鏈上下游企業的期待。早在6月6日，廣期所啟動碳酸鋰期貨仿真交易，并于6月7日啟動碳酸鋰期權仿真交易。所謂仿真交易，是期貨新品種上市前檢驗規則的重要步驟，類似于上市前的一次“演習”。
今年以來，碳酸鋰價格“過山車式”行情，持續牽動上下游神經。
2023年年初經歷價格腰斬的碳酸鋰，自4月末迅速開啟價格反彈，約一個月時間內即重回30萬元/噸關口。上海有色網6月6日報價顯示，電池級碳酸鋰均價為30.65萬元/噸。
上海有色網鋰分析師周致丞認為，“目前鋰價上漲主要是由4月底情緒帶動，再到5月份下游廠商庫存處于低位時剛需補庫需求而導致。鋰鹽廠在其中配合貿易商進行挺價捂貨不出情形，使得價格一再上漲。”
雖然碳酸鋰價格延續漲勢，但回升幅度自5月下旬開始已明顯放緩。上海有色網數據顯示，5月19日以來，電池級碳酸鋰均價較前日最高漲幅僅為3500元/噸，且有近半交易日均價與前日持平。
周致丞認為，漲速放緩主要由于碳酸鋰的高價沒能有效傳導至下游，下游電池廠開始對如此高價的碳酸鋰進行抵制，正極材料廠方面由于承受損失也降低了備庫需求。
碳酸鋰攪動市場，通過期貨期權產品交易平抑價格波動成為產業鏈上下游企業的期待。中信建投期貨研究發展部有色金屬高級分析師張維鑫表示，“更重要的是，企業可以利用碳酸鋰期貨期權進行套期保值操作，規避碳酸鋰價格大漲大跌給企業帶來的風險，實現穩定經營。”
展望后市表現
能源化工板塊
原油：周初受OPEC+6月會議影響跳空高開后，市場再度把減產解讀為需求憂慮。周中EIA數據顯示美國終端需求不佳也沒有給予油價支持。臨近周末伊朗原油出口增加的消息被辟謠后，油價沒有完全收復失地，顯示市場情緒非常弱。展望后市，從市場對OPEC+會議的反應，需求憂慮依然占主導，主要由于西方衰退預期及國內復蘇節奏緩慢，仍需關注美聯儲6月會議。美國得以避免美債違約風險，但增加舉債將進一步稀釋美國流動性。對于需求的關注以及表外供應使得總體氛圍依然偏空，短期反彈高度主要依賴于高頻需求表現、地緣政治熱點以及邊際供應變化。
黑色系板塊
鐵礦石：本周鐵礦石期價繼續上行。隨著美國債務上限問題得到解決，市場情緒繼續好轉，同時多家國有大行6月8日起正式下調人民幣存款利率，繼續提振市場信心。另外，近期鋼材價格修復性反彈，區域內鋼廠利潤有所恢復，生產積極性較好，市場對需求淡季的弱預期有所改善，支撐鐵礦石期價繼續向上走高。展望后市，在供應端，本期鐵礦石港口庫存延續下滑，但同比降幅縮小，日均疏港量提升至300萬噸上方。在需求端，隨著鋼價反彈，鋼廠高爐開工率及產能利用率預期上調，將增加鐵礦石現貨需求。下周仍需關注美聯儲議息決議，目前市場預期6月暫停加息預期重占主流，另外多家股份制銀行或將于6月12日起跟隨國有銀行下調部分期限的存款利率。
有色金屬板塊
滬錫：本周錫價基本維持震蕩格局，周五突然拉升上行，最高觸及216300元/噸，周度漲幅約為2.06%。本周錫價周五拉升的主要原因在于消息面進一步刺激。一方面，銀漫礦業宣布停產技術升級，停產時間約為一個月，短時間加強了供給收縮的預期，但是從披露的產量規劃中來看，銀漫礦業三、四季度的產量大幅增加，達到上半年產量近4倍，長期來看仍偏利空。另一方面，市場中收儲傳聞愈演愈烈，據悉國家儲備已經在市場中完成一部分收儲工作，亦有部分廠商收到通知。但是從現實供需情況來看，持續處于高位的庫存遲遲未能出現去庫，本周SMM周度社會庫存為11449噸，重新小幅累庫。短期來看，錫價或表現偏強，但是在實際需求未能實質好轉之前，再多的供給收縮邏輯也很難將錫價價格重心顯著抬升。
農產品板塊
生豬：本周生豬現貨價格小幅拉漲后回落，盤面繼續下跌為主。近期市場看漲情緒明顯降溫，月末、月初集團廠出欄縮量仍未帶動價格上漲，疊加氣溫升高消費端依舊疲軟，白條走貨不佳，屠宰積極性下降，本周日均屠宰量明顯減少。本周生豬出欄均重周比繼續回落，但從官方宰后均重來看，目前同比仍偏高。供應端壓力仍在，近期仔豬價格下跌幅度加大，產能去化有望加速。農業農村部數據顯示，今年4月份全國能繁母豬存欄量為4284萬頭，環比-0.4%，同比增2.6%。為第四個月能繁存欄環比下降。6月份需求端或有恢復，但起色有限，而供應端仍過剩，影響價格上行空間，目前凍品庫容率處于較高水平，后期仍存出貨壓力，目前生豬價格仍在磨底階段，飼料成本端亦呈現下降趨勢，我們對盤面觀點中性偏空，建議觀望為主。
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